2018年才刚刚过了三分之一，局势就变得相当紧张。上个周末，美英法刚刚在叙利亚漫天撒下了105枚导弹。礼拜一一早，特朗普就又在推特上扔了一颗“重磅炸弹”。

特朗普推文是这么写的，俄罗斯和中国在美国加息时玩起了贬值游戏，不可接受。

在特朗普看来，一国货币被人为压低，这个国家的出口将受益，反观美国，加息将引起美元升值，使得美国出口品更为昂贵，结论是美国遭受不公平国际贸易劣势。

上周，美国财政部公布半年度汇率政策报告认为，中国没有操纵汇率以获取不公平贸易优势。然而仅仅过了三天，特朗普就跳出来“耍赖”。这醉拳般的套路背后，特朗普究竟揣的是啥心思？

中国人民大学重阳金融研究院宏观研究部主任贾晋京认为，首先，我们要搞清楚一件事——究竟谁才是货币贬值的“头号玩家”？

数字不会说谎。如果要论外汇市场近一年多来“货币贬值游戏”的头号玩家，或许反而当属美元。

 
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数据显示，自特朗普于2017年1月就任以来，美元兑多数货币已大幅贬值。自特朗普上任以来，美元指数已下跌11.2%。

与之相反的是，截至4月16日人民币夜盘交易结束，在岸和离岸人民币兑美元过去12个月中分别上涨近了10%，表现在亚洲货币榜上排名第三位。

在贾晋京看来，特朗普真正关心的，并不是汇率的高低，而是他在国内的政治处境。无论中国有没有操纵汇率，他需要的只是一个可以攻击的“靶子”。

美国自认为汇率是一个重要的“武器”。前不久它在俄罗斯身上试用了一把，“效果”明显。上周俄罗斯股市和汇率双双暴跌。卢布对美元汇率一度突破60比1，俄罗斯苦不堪言。但中国和俄罗斯的情况完全不同。

      首先，汇率要成为“武器”发挥威力，需要至少两个必要条件。一是美元绝对强势，也就是它要具有作为世界上唯一的、不可取代的货币地位；二是美国的国内市场在全球市场中要具有绝对的重量级和占比。梳理公开报道，以进出口总额计，自2013年以来中国连续三年成为全球货物贸易第一大国，2016年以204亿美元之差被美国反超。中国去年进出口总额增长14.2%，增幅创6年新高，重回世界第一贸易大国。

同时，以中国每年十几万亿进出口贸易总量来说，要想发动一场“汇率战争”，需要调动的资金至少也要在万亿规模。这可不是谁用一两条推特就能做到的。所以，从这个角度上说，特朗普想要拿汇率说事儿，其结果很可能就是自讨没趣。

所以，对特朗普的“心血来潮”的推文，我们大可一笑了之。至于有媒体将其看成“扣下了金融战争的扳机”，不如将之定义为“中美贸易舆论战”更来的妥帖。

那么，假如中美爆发金融战，中国所持有的巨额债券能成为反制其的“大杀器”吗？这不，新闻里就说了，中国这两天又买了大几十亿的美债。

在贾晋京看来，这种说法恐怕也有些想当然了。中国增加或减少持有美债，主要出于自身经济的考虑，更是出于货币操作的专业角度考虑。作为世界上最大的贸易进出口国，在实际交易过程中，中国收到了大量的美元。这万亿级的美元，用现金形式持有的话，受到汇率影响的波动更大；买股票？风险太大；买粮食、买石油？它的价格波动比股市更加有过之而无不及。所以除了美债，并没有更多的持有方式可以选择。

其次，大量抛售美债打击美国经济，这种方式也只是存在于理论之中。且不说抛售美元不是白扔，是需要有“接盘侠”的，谁能接的动？

虽然中国作为美债的最大持有者，如果大幅减持，会在短期内对美国债券市场造成巨大扰动，进而引爆美股这个定时炸弹。但这几乎是一种鱼死网破的方法。直接后果是——人民币汇率攀升，出口下滑，经济增速放缓。另外，一旦美国股市这颗“定时炸弹”被引爆，中国恐怕也很难独善其身。所以，“抛售美债”更多的是一种威慑，而不是实际操作手段。

当然，对于特朗普的种种“挑衅”，中国也绝不会坐视不理。今天商务部就初步裁定原产于美国的进口高粱存在倾销行为，将实施临时反倾销措施。同时，外交部也表示，“如果美方任性妄为，继续逆潮流而动，我们必将严阵以待，毅然亮剑，打赢这场多边主义和自由贸易的保卫战。”